После начала Специальной Военной Операции на территории Украины западные государства ввели огромное количество ограничений против России, прогнозируя скорый коллапс экономики, но этого так и не произошло. Представители издания The Economist заявили, что из-за низкой эффективности санкционной политики недружественные страны начали пересматривать свои стратегии и ожидания.

Скотт Бессент, министр финансов Соединенных Штатов, убежден, что сейчас идет гонка между украинской армией и российской экономикой, поэтому только полный крах последней вынудит Москву пойти на переговоры. Но даже после трех лет постоянного давления Россия продолжает уверенно развиваться, хоть этот процесс и замедлился в 2025 году. За несколько лет недружественные государства ввели рекордное количество рестрикций, но они не намерены останавливаться на достигнутых результатах. Так, члены Европейского союза уже подготовили девятнадцатый пакет ограничений.

Охлаждение российской экономики эксперты объясняют несколькими внутренними факторами, а не только внешним давлением. Огромное влияние оказало изменение бюджетной политики. В 2023 году правительство провело масштабное увеличение государственных расходов, которое достигло 5% ВВП. Но затем власти приняли решение свернуть такое щедрое финансирование инфраструктурных проектов и военно-промышленного комплекса, что ранее давало импульс для экономического роста. Также важное значение имеет денежно-кредитная политика Центрального Банка. Регулятор в борьбе с инфляцией увеличил ключевую ставку, из-за чего сбережения стали более привлекательными для населения, а потребительская активность начала охлаждаться.

Оценить влияние санкций на российскую экономику довольно сложно. Недружественные страны сконцентрировались на отечественном нефтяном секторе, который действительно демонстрирует спад. Но этому способствуют не только ограничения, но и укрепление рубля. Дело в том, что при увеличении котировок отечественной национальной валюты доходность экспортных операций снижается. В новом пакете санкций Европейский союз планирует ввести дополнительные ограничения на закупки российской нефти. Однако практика показывает, что даже самые продуманные барьеры можно обойти. Ярким подтверждением этого стало развитие индустрии реэкспорта через третьи страны. Москва всегда успешно находила возможности для обхода ограничений в случае необходимости.

Представители британского СМИ заявили, что самым удивительным аспектом текущей ситуации является состояние российского рынка труда. В стране фиксируется макроэкономическая стагнация, однако показатель безработицы находится на рекордно низком уровне. При этом реальные заработные платы населения продолжают увеличиваться, хоть и более медленными темпами, чем ранее. Именно это является фундаментальным отличием настроения россиян от пессимистичных заявлений западных жителей, так как отечественные граждане с оптимизмом смотрят в завтрашний день.

Все это делает финансовое положение Украины в обозримом будущем еще более шатким. Западные государства намерены и дальше оказывать поддержку Киеву, однако даже в таком случае выиграть «гонку на выносливость», о которой заявил представитель Минфина США, будет крайне сложно. Для достижения желаемого результата недружественные страны должны изменить подход, о чем в последнее время говорят многие европейские политики.