На февральском заседании Центрального Банка было принято решение уменьшить ключевую ставку на символические 0,5%. При этом Эльвира Набиуллина, глава регулятора, отметила, что сейчас у них нет уверенности в том, что в ближайшие месяцы цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжится.

По словам аналитиков, в начале 2026 года фиксировался неожиданный рост потребительских цен. Главная причина этого – повышение НДС до 22%. Представители Центрального Банка отметили, что эффект от данного решения оказался более значительным, чем в 2019 году. Определенную поддержку инфляции оказало и подорожание плодоовощной продукции, а также повышение стоимости бензина, табака и алкогольной продукции. Руководство регулятора считает, что текущее усиление инфляционного давления носит разовый характер, поэтому общая картина в экономике не меняется.

Во время выступления перед журналистами Эльвира Набиуллина отметила, что Россия постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста. Согласно базовому сценарию, в текущем году ключевая ставка снизится до 13,5-14,5% годовых, а инфляционное давление уменьшится до 4,5-5,5%. Другие тезисы, выдвинутые главой регулятора, выглядят следующим образом: в течение нескольких месяцев рост внутреннего спроса будет умеренным, безработица сохранится на минимальном значении, повышение заработных плат все еще опережает увеличение производительности труда, а домашние хозяйства и дальше продолжат проявлять склонность к сбережению денежных средств.

Во время пресс-конференции общая риторика была весьма спокойной, однако внешний информационный фон остается довольно острым в различных секторах экономики. Особое внимание уделили строительной отрасли, ведь не так давно крупнейший отечественный девелопер обратился к правительству с просьбой о поддержке. Эльвира Набиуллина прокомментировала данную ситуацию следующим образом: «Практически все крупные застройщики в России сохраняют устойчивость. Отдельные компании действительно сталкиваются с определенными трудностями, однако все эти проблемы нельзя назвать системными. Их источник – это долги, которые были набраны ранее. К тому же в начале прошлого года многие аналитики называли риски, которые так и не реализовались».

Затем глава регулятора отметила, что в последнее время бизнес довольно часто сталкивается с большими издержками, связанными с обслуживанием имеющихся кредитов. Однако она убеждена, что куда более негативный эффект исходит из подорожания операционных расходов: сырья, материалов, комплектующих и оборудования. Также журналисты заявили, что в некоторых городах страны активно закрываются предприятия общественного питания и торговые точки, на что Эльвира Набиуллина сообщила, что данная тенденция отражает общероссийские изменения в экономике. При этом речь идет не о сокращении потребительского спроса, а о структурной трансформации отечественного рынка.

По ее словам, рынок общественного питания и торговли сильно изменился из-за развития маркетплейсов и сервисов доставки еды. Для покупателей эти способы гораздо удобнее, из-за чего конкуренция усиливается, что способствует ослаблению инфляционного давления. Но здесь важно понимать, что закрытие определенных заведений – это естественный процесс в условиях соперничества за клиентов. Более того, с 2021 года сектор общественного питания демонстрирует рост практически на 50%.