Эксперты «ГлобалМедиа» назвали июль месяцем инвестиционной паузы: M&A без сделок, аутсорсинг без решений

Июль 2026 года усилил инвестиционную паузу: затяжная коррекция на фондовом рынке и приостановка аукционов ОФЗ парализовали активность в слияниях и поглощениях, а рынок аутсорсинга погрузился в операционный режим, отложив смену подрядчиков до завершения отчетного цикла, несмотря на растущий интерес к сравнению условий.

Обвал российского фондового рынка, который продолжает падать пятый месяц подряд, стал ключевым фоном июля. Индекс Мосбиржи впервые с октября 2022 года опускался ниже 1900 пунктов — 20 июля он снижался на 3% до 1899,15 пункта, а с начала года потерял около 30%. Давление на рынок акций совпало с проблемами на долговом рынке. Минфин дважды за три недели отменял аукционы ОФЗ — 24 июня и 8 июля, аукцион 15 июля был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам, а 20 июля ведомство объявило о приостановке аукционов на неопределённый срок. Из трёх состоявшихся в июле аукционных дней размещение прошло только 1 июля — ведомству удалось привлечь лишь 9,1 млрд рублей при квартальном плане около 1,5 трлн рублей. На этом фоне 24 июля Банк России вопреки ожиданиям большинства аналитиков снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14% годовых, что стало десятым снижением подряд. Однако регулятор повысил прогноз средней ставки на 2026 год до 14,5–14,6%, а прогноз по инфляции пересмотрен до 6–7%; прогноз роста ВВП на 2026 год понижен до 0,0–1,0%. Геополитический фон оставался напряжённым. 23 июля послы ЕС согласовали 21-й пакет санкций против России, а новые ограничения США продолжали давить на котировки.

В этих условиях, как отмечают эксперты «ГлобалМедиа», рынок окончательно разделился: крупный капитал заморозил сделки до прояснения ситуации, а сегмент аутсорсинга ушёл в режим ожидания, фиксируя лишь рост предварительного мониторинга.

Александр Зайцев, генеральный директор, основатель Atomic Capital:

«Рынок M&A тесно связан с фондовым и долговым рынками, а ситуация в обоих сегментах в июле оставалась сложной. На рынке акций продолжилась затяжная коррекция. В таких условиях компании пересматривают планы выхода на IPO, сдвигая их на более поздний период. Падение котировок публичных компаний оказывает давление и на оценки непубличного бизнеса: разрыв между ожиданиями собственников и предложениями покупателей увеличивается, поэтому переговоры становятся сложнее, а сроки согласования сделок растут.

На долговом рынке в июле Минфин приостановил новые аукционы ОФЗ. Корректнее говорить не об отсутствии спроса на них как такового, а о том, что инвесторы не готовы покупать бумаги по ставкам, приемлемым для эмитента. Это отражает общую инвестиционную апатию. Для рынка M&A такая ситуация означает более сложное финансирование приобретений и более высокие требования инвесторов к потенциальной доходности.

В августе я ожидаю сохранения выжидательной позиции. Наиболее вероятны сделки, связанные с продажей непрофильных активов, снижением долговой нагрузки и приватизацией. В ближайший месяц рынок, скорее всего, останется точечным: сделки будут проходить там, где есть сильная стратегическая логика или существенный дисконт к прежним ожиданиям продавца».

Татьяна Фаузер, заместитель генерального директора в аутсорсинговой компании «ИАС»:

«В июле сохраняется сдержанная деловая активность. На фоне сезонного снижения нагрузок компании постепенно возвращаются к пересмотру действующих контрактов с аутсорсинговыми компаниями, а также к оптимизации бухгалтерского и налогового учёта. Однако скорость принятия решений остаётся пониженной — в первую очередь из‑за периода отчётности. В текущих условиях контрагенты не склонны менять партнёров до завершения отчётного цикла, фокусируясь на выполнении обязательных процедур.

При этом заметно выросла активность мониторинга рынка: потенциальные клиенты собирают предложения и сравнивают условия. Это формирует базу для возможных изменений в ближайшем будущем, поэтому мы ожидаем всплеска активности после завершения отчётного периода».

Напомним, в июне эксперты «ГлобалМедиа» отмечали, что рынок слияний и поглощений окончательно перешёл в режим «чистой стратегии» — сделки закрываются только при просчитываемой синергии, примерами чему стали покупки Совкомбанком «Капитал Life» и Роснефтью «Саянскхимпласта». Одновременно управленческий консалтинг и образование для топ-менеджеров резко просели из-за перехода компаний в режим выживания, при этом геополитическая нестабильность и рост неплатежей усилили негативный фон к началу мая. В сфере аутсорсинга конкуренция сместилась в автоматизацию рутины (распознавание первички, выгрузка платежей), а перспективными стали сложные ниши вроде ВЭД и финансового сектора, где провайдеры берут на себя роль финансовых консультантов, а не просто бухгалтеров.
 
  Читайте полный обзор мнений экспертов «ГлобалМедиа» по другим отраслям экономики за июль

ИТОГИ

Эксперты «ГлобалМедиа» сходятся во мнении, что июль закрепил инвестиционную паузу: внешние факторы — от коррекции на биржах до приостановки аукционов ОФЗ — отодвигают крупные сделки, а компании на рынке аутсорсинга взяли операционную паузу до завершения отчетности. Главным трендом месяца стал растущий разрыв в ожиданиях продавцов и покупателей активов, а также скрытый спрос на смену подрядчиков, который рынок аутсорсинга начнет реализовывать в ближайшее время. Урок июля: в условиях неопределенности рынок не останавливается, а уходит в режим ожидания и точечного выбора — и тот, кто готовится сейчас, получит преимущество сразу после отчетного периода.