1
24 сентября 2018
4726
2 мин.
1
Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "ОГК-2". Компания отчиталась о снижении прибыли по итогам прошедшего полугодия на 3,8% в основном за счет снижения ряда операционных показателей, в частности, выработки электроэнергии, а также убытка от обесценивания активов около 0,9 млрд руб. Несмотря на это, компания сохраняет потенциал роста прибыли на 13% в 2018 и на 22% в 2019 году. На основании этого по акциям "ОГК-2" подтверждается рекомендация "Покупать" с потенциалом роста 36%.
По линии производственных результатов отмечается снижение полезного отпуска электроэнергии на 6,2%, среднего тарифа на тепло на 3% и средней цены на старую мощность на 7%. Это было компенсировано ростом полезного отпуска тепловой энергии на 9,1%, повышением цен на электроэнергию на свободном рынке и цен на новую мощность. Всего выручка увеличилась на 1,5%. Среди операционных расходов заметно увеличились амортизация (+14%), оплата труда (+16%), налог на имущество. Чистый долг сократился на 19% - до 44 млрд руб. или 1,67х EBITDA.
С учетом слабых производственных результатов по выработке электроэнергии во втором квартале 2018 года уменьшены ожидания по прибыли до 8,2 млрд руб. (+13%). Рост прибыли по итогам 2018 года может составить 13% и 22% в 2019 году. Эффект будет достигнут за счет продажи мощности по ДПМ, сокращения долга и финансовых расходов. Компания достраивает последний объект по договору предоставления мощности – Грозненскую ТЭС с мощностью 360 МВт и планирует начать поставки электроэнергии и мощности с 1 февраля 2019.
По итогам 2017 года были выплачены рекордные дивиденды 1,7 млрд руб. или 0,0163 руб. на акцию, исходя из распределения 26% прибыли по РСБУ или 24% прибыли по МСФО. На сегодняшний день не ожидается существенных изменений по доле распределения, вероятнее всего нормы выплат сохранятся на уровне прошлого года. Прогнозный дивиденд за 2018 год составляет 0,0185 руб. на акцию, что предполагает рост на 13% относительно прошлого года и ожидаемую доходность 5,5% к текущей цене. В следующем году ожидается умеренный рост дивидендных метрик – объема выплат и доходности.
"По форвардным мультипликаторам акции ОГК-2 торгуются с дисконтом по отношению к аналогам в среднем на 20% при целевой цене 0,41 руб. Анализ стоимости по дивидендной доходности предполагает таргет 0,51 руб. и потенциал 52% при среднем дивиденде по итогам 2018-2019 0,0205 руб. Агрегированная оценка 0,46 руб. с потенциалом роста на 36% в перспективе года. Мы повышаем целевую цену до 0,46 руб. и подтверждаем рекомендацию "Покупать", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
По линии производственных результатов отмечается снижение полезного отпуска электроэнергии на 6,2%, среднего тарифа на тепло на 3% и средней цены на старую мощность на 7%. Это было компенсировано ростом полезного отпуска тепловой энергии на 9,1%, повышением цен на электроэнергию на свободном рынке и цен на новую мощность. Всего выручка увеличилась на 1,5%. Среди операционных расходов заметно увеличились амортизация (+14%), оплата труда (+16%), налог на имущество. Чистый долг сократился на 19% - до 44 млрд руб. или 1,67х EBITDA.
С учетом слабых производственных результатов по выработке электроэнергии во втором квартале 2018 года уменьшены ожидания по прибыли до 8,2 млрд руб. (+13%). Рост прибыли по итогам 2018 года может составить 13% и 22% в 2019 году. Эффект будет достигнут за счет продажи мощности по ДПМ, сокращения долга и финансовых расходов. Компания достраивает последний объект по договору предоставления мощности – Грозненскую ТЭС с мощностью 360 МВт и планирует начать поставки электроэнергии и мощности с 1 февраля 2019.
По итогам 2017 года были выплачены рекордные дивиденды 1,7 млрд руб. или 0,0163 руб. на акцию, исходя из распределения 26% прибыли по РСБУ или 24% прибыли по МСФО. На сегодняшний день не ожидается существенных изменений по доле распределения, вероятнее всего нормы выплат сохранятся на уровне прошлого года. Прогнозный дивиденд за 2018 год составляет 0,0185 руб. на акцию, что предполагает рост на 13% относительно прошлого года и ожидаемую доходность 5,5% к текущей цене. В следующем году ожидается умеренный рост дивидендных метрик – объема выплат и доходности.
"По форвардным мультипликаторам акции ОГК-2 торгуются с дисконтом по отношению к аналогам в среднем на 20% при целевой цене 0,41 руб. Анализ стоимости по дивидендной доходности предполагает таргет 0,51 руб. и потенциал 52% при среднем дивиденде по итогам 2018-2019 0,0205 руб. Агрегированная оценка 0,46 руб. с потенциалом роста на 36% в перспективе года. Мы повышаем целевую цену до 0,46 руб. и подтверждаем рекомендацию "Покупать", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
Персоны1 в новости
Раздел:
ПРЕСС-РЕЛИЗЫ МОСКВЫ
Пресс-релизы ГлобалМСК.ру – это актуальные новости от московских компаний.
На ресурсе регулярно публикуются официальные пресс-релизы компаний Москвы и Московской области. Узнать самые свежие новости предприятий можно в соответствующем разделе на главной странице. Размещение пресс-релизов — традиционный и действенный способ продвижения вашего бизнеса. Он позволяет организациям заявить о себе и своих товарах и услугах максимально широкой массе аудитории. При этом информационный повод может быть любым: привлечение людей на мероприятие или конференцию, освещение новых товаров или кадровые назначения. Если вы ставите цель привлечь внимание к своей информации, то ГлобалМСК.ру станет вашим надежным помощником в данном деле. Благодаря порталу ваш пресс-релиз увидят обозреватели ведущих интернет-изданий, клиенты и партнеры.
ГлобалМСК.ру дает возможности представителям компаний и организаций в Москве и Московской области самостоятельно разместить пресс-релиз при регистрации на ресурсе. Самая главная особенность ГлобалМСК.ру в том, что все публикации московских компаний попадают в архивы и будут доступны из поиска длительное время. Вам достаточно лишь добавить пресс-релиз в информационную ленту.
ГлобалМСК.ру предлагает своим клиентам абонементское обслуживание, которое позволяет компаниям регулярно публиковать пресс-релизы на выгодных условиях. Кроме того, бизнес портал дает возможность более полно рассказать о жизни компании благодаря добавлению фото и видеоматериалов, персон и цитат сотрудников. Все информационные материалы обладают активными ссылками и приведут потенциальных клиентов на ваш ресурс.
Потапова Алёна
Директор по развитию
