Последние данные по инфляции вряд ли оттолкнут ФРС от ограничения покупки облигаций. Значение индекса потребительских цен в США в среду вряд ли окажет серьезное влияние на решение Федеральной резервной системы о начале прекращения программы покупки облигаций в ноябре. С чем это связано?

Высокая инфляция не равно повышение процентных ставок

Первая причина заключается в том, что в соответствии с прогнозами аналитиков, сентябрьский индекс потребительских цен покажет небольшое ускорение месячной инфляции, но годовой уровень должен оставаться стабильным на уровне 5,3%.

Это не означает серьезного ускорения инфляции, но подтвердит, что она более стабильна, чем ожидалось ранее в этом году, поскольку цены на энергоносители продолжают расти, а глобальные проблемы с нехваткой полупроводников и проблемами цепочки поставок сохраняются.

Вторая причина заключается в том, что ФРС использует другой индикатор для измерения инфляции, индекс цен на личные потребительские расходы или PCE, который ранее в этом месяце показал, что сейчас он составляет 4,3% в годовом исчислении, что является самым высоким уровнем за три десятилетия. Одного этого было бы достаточно для ФРС, чтобы решить, что пришло время для «сужения», то есть для начала сокращения ежемесячного количества облигаций, покупаемых на рынке, которое в настоящее время составляет 120 миллиардов долларов.

В период до пандемии последние данные о состоянии рынка труда в США, возможно, были причиной того, что заседание ФРС по-прежнему следует ждать с сигналом ужесточения денежно-кредитной политики. Казалось бы, количество созданных рабочих мест составляет всего 194 тысячи вместо ожидаемых аналитиками 500 000 свидетельствует о плохой ситуации на рынке труда.

Однако, как отмечают аналитики, эти цифры частично связаны со снижением экономической активности - то есть с людьми, которые не вернулись на рынок труда после пандемии - и не означают, что экономика США слабая и по-прежнему нуждается в денежно-кредитном стимулировании. Напротив, в действительности работодатели сталкиваются с нехваткой рабочей силы на рынке труда, и им, возможно, придется повышать заработную плату, чтобы удерживать и привлекать работников. Предлагаем нажать чтобы прочесть далее более подробный отчет с цифрами, анализом и прогнозами на краткосрочную и долгосрочную перспективу.

Важный квартал для центрального банка США

Ситуация на американском рынке труда, в свою очередь, может напрямую вызвать дальнейшую инфляцию. Аналитики отмечают, что данные по рынку труда «подняли планку» для ФРС по сокращению выбросов, что укрепляет их уверенность в том, что объявление о сокращении будет объявлено на ноябрьском заседании.

Убеждение инвесторов в том, что в следующем месяце произойдет снижение цен, в последнее время укрепляется. Доходность 10-летних государственных облигаций сейчас составляет 1,6%, что ниже апрельского максимума 1,745%, но с начала августа выросла более чем на 0,4%.