В прошлом году расходы федерального бюджета на оплату госдолга России выросли на 35%, в чем представители Счетной палаты увидели определенные риски. Аудиторы пришли к выводу, что все они исходят от Минфина, который в последнее время весьма активно реализует облигации с плавающими ставками, несмотря на неопределенность как на внешнем, так и внутреннем рынках.

За прошлый год государственный долг страны вырос на 13,5% и достиг отметки в 29 трлн рублей, что эквивалентно 14,5% ВВП России. Расходы на обслуживание стали больше на 604,6 млрд рублей и зафиксировались на уровне 2,33 трлн рублей. По словам отечественных аналитиков, такой рост связан с повышением внутреннего долга по ценным бумагам. В прошлом году реализация таких бумаг оказалась рекордной с 2020 года. Преимущественную часть из них составляют облигации федерального займа.

Некоторые эксперты считают, что увеличение ключевой ставки Центральным Банком, усиление инфляционного давления в стране и ухудшение макроэкономической ситуации может повлечь за собой резкое увеличение расходов федерального бюджета на обслуживание государственного долга.

Владислав Антонов, финансовый аналитик компании BitRiver, считает, что текущая ситуация обусловлена привлечением денежных средств через облигации федерального займа с плавающими процентами, доходность которых зависит от ключевой ставки. Благодаря этому инструменту Минфин может оперативно реагировать на изменения рыночных условий, однако при этом создаются дополнительные риски роста инфляции или ужесточения проводимой монетарной политики.

Он сказал по этому поводу следующее: «Хоть внутренние заимствования денежных средств обеспечивают определенную стабильность, именно из-за них федеральный бюджет становится более уязвимым. Не стоит забывать о том, что санкции недружественных стран продолжают действовать, поэтому рефинансировать государственный долг за рубежом невозможно. В результате этого сильно урезается финансирование отечественных социальных программ и инфраструктурных проектов. Представители Счетной палаты справедливо выражают свои опасения по вопросу использования облигаций федерального займа Минфином с плавающей ставкой. Текущая ситуация требует более консервативного подхода со стороны властей».

Игорь Николаев, представитель Института экономики РАН, напомнил, что в США объем государственного долга составляет 122% ВВП. Поэтому в России ситуация далека от критической. Однако его волнует динамика. Дело в том, что обслуживание долга становится все более дорогим. Текущий объем нельзя сравнивать с долгом в 1998 году, когда в определенный момент стало понятно, что обслуживать его просто невозможно. В результате правительство не нашло никаких других вариантов, кроме объявления дефолта.

Алексей Ведев, директор Центра структурных исследований РАНХиГС, прокомментировал текущую ситуацию следующим образом: «Стоит внимательно следить за дальнейшим развитием событий. Есть определенная вероятность того, что уровень государственного долга России начнет увеличиваться в геометрической прогрессии. Ошибочно выглядит решение размещать длинные облигации федерального займа со ставкой 15-16% годовых, погашение которых состоится только через десять лет. Это приведет к подрыву экономики на многие годы».