02:32
+7 C°
Пробки:   баллов
$
67.7519
79.1749

Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов

9 февраля 2018 года
1846
Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов
По данным Росстата, после стабильной динамики ИПЦ в последние месяцы 2017 г. в январе этого года дезинфляция возобновилась: рост цен в годовом сопоставлении замедлился до 2,2% против 2,5% в декабре. Судя по опубликованной статистике, основной вклад в снижение темпов роста цен по-прежнему вносит продовольственный сегмент. Однако на этот раз к нему также добавилась меньшая, чем обычно, индексация транспортных тарифов. Итоговый результат в точности соответствует нашей оценке, которая приводилась в Ежедневном обзоре за 5 февраля. Мы полагаем, что и для Банка России он также не стал неожиданностью. Тем не менее вопрос о том, будет ли на заседании совета директоров ЦБ 9 февраля ключевая ставка снижена на 25 или 50 бп, остается открытым. Мы по-прежнему склоняемся к меньшему из двух значений.

Дезинфляция затронула все три категории, отражаемые в отчете Росстата…

- Инфляция в продовольственном сегменте остается на рекордно низких уровнях. В январе рост цен на продукты питания замедлился до 0,7% г/г против 1,1% в декабре 2017 г. Наибольший вклад в дезинфляцию (−0,05 пп) внес очередной разворот цен на плодоовощную продукцию, которые снизились на 0,1% г/г после роста на 1,2% в декабре. Также продолжили снижаться цены на мясо.

- Рост цен на непродовольственные товары вновь начал замедляться (до 2,6% г/г по итогам января) после временной стабилизации на уровне 2,8% г/г в 4к17.

…однако в сфере услуг замедление оказалось наиболее выраженным. Темпы роста цен на услуги в январе снизились до 3,9% г/г (против 4,4% в декабре), впервые опустившись ниже целевого значения в 4%. Основной вклад в общее замедление инфляции в сегменте внесло снижение темпов роста цен на услуги пассажирского транспорта (3,5% г/г против 6,8% в декабре) в результате менее значительной, чем обычно, индексации тарифов. Судя по недельной статистике (пока что единственный источник детальной информации о структуре роста цен), индексация транспортных тарифов в январе не превысила 1,7% против 6,7–13,1% за первые 9 дней 2017 г.

На заседании 9 февраля совет директоров Банка России, как мы ожидаем, будет выбирать между снижением ключевой ставки на 25 бп или 50 бп. Как заявила 1 февраля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, с точки зрения регулятора риск девальвации рубля под давлением негативной динамики нефтяных котировок снизился, что дает основания для более быстрого, чем изначально планировалось, перехода к нейтральной денежно-кредитной политике (предполагает ставку на уровне 6–7%). Однако мы полагаем, что более благоприятную внешнюю конъюнктуру Банк России учел еще в своем декабрьском решении, в связи с чем на этот раз наиболее вероятным нам представляется снижение ставки на 25 бп.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
США раскручивают маховик мировой торговой войны
18 сентября 2018 года
187
США могут на этой неделе ввести новые пошлины на импорт китайских товаров на сумму в 200 млрд долларов, сообщает global-kazan.ru. Об этом может быть заявлено уже 17-18 сентября. Инвесторы по всему миру ...
Рубль продолжает слабеть в ожидании санкций и общего негатива
18 сентября 2018 года
240
Новая неделя обещает стать непростой для российского рубля, пишет global-kazan.ru. По оценке эксперта ТелеТрейд Групп Олега Богданова, заявление Банка России о повышении ключевой ставки на 25 процентных ...
Повышение ставок по ипотеке может превратить ажиотаж на рынке жилья в апатию – эксперт ГК «А101»
17 сентября 2018 года
1082
Анонсирование Банком России повышения ключевой ставки на 0,25 процентных пунктов в ближайшей перспективе не приведет к росту ставок по ипотеке, считает директор по маркетингу и разработке продукта ГК «А101» ...
Рубль продолжает слабеть в ожидании санкций и общего негатива
17 сентября 2018 года
681
На текущей неделе рубль будет слабеть к американском доллару и единой европейской валюте, считает главный аналитик ТелеТрейд Групп Олег Богданов, пишет global-kazan.ru. Неожиданное решение Банка России о ...
На ВЭФ заключили инвестсоглашений на 3 триллиона рублей
16 сентября 2018 года
555
На Восточном экономическом форуме, который завершился во Владивостоке, было подписано инвестсоглашений на сумму 3 триллиона рублей. Треть из них будет инвестирована непосредственно в экономику региона. Тут ...

Последние новости

Смотреть все
Медведев: В России лимит повышения цен на бензин уже выбран
19 сентября 2018 года
19
В России в этом году не ожидается удорожание бензина, поскольку лимит цен уже выбран. Вопрос обсуждался на заседании по развитию нефтедобывающей отрасли, проходившем при участии премьер-министра Дмитрия Медведева. На заседании присутствовали ...
Магазины в центре Москвы вошли в пилотный проект tax free
19 сентября 2018 года
23
Магазины, расположенные в центре Москвы, стали участниками пилотного проекта tax free. Соответствующее постановление, подписанное премьер-министром Дмитрием Медведевым, появилось на сайте нормативно-правовой документации. В список вошли розничные ...
Греф допустил возможность снижения ставок по ипотеке до 7%‍
19 сентября 2018 года
26
В России средняя ипотечная ставка может снизиться до 7%. Выгодные условия заемщикам банки начнут предоставлять в течение двух – трех лет. Сейчас в стране есть все предпосылки для улучшения условий кредитования. Сведения предоставил глава Сбербанка ...
В ЖК «Скандинавия» стартуют продажи квартир у площади Туве Янссон
18 сентября 2018 года
618
ГК «А101» (входит в ПФГ САФМАР Михаила Гуцериева) объявляет о старте продаж квартир в домах №14 и №15 в жилом комплексе «Скандинавия» в новой Москве. Это четыре жилых корпуса комфорт-класса, в которых суммарно разместится 920 квартир площадью ...
В Подмосковье 350 млн рублей направят на субсидирование бизнеса
18 сентября 2018 года
1070
В Подмосковье правительство выделит 350 млн рублей на субсидирование бизнеса. В программе по развитию предпринимательства принимают участие более 40 человек. Сведения предоставило Министерство инвестиций. Субсидии выдаются на реализацию проектов ...
Следуйте за нами