07:25
+18 C°
Пробки:   2
$
74.1586
87.2253

Об изменении ключевой ставки ЦБ РФ

7 февраля 2018 года
3050
Об изменении ключевой ставки ЦБ РФ
Дмитрий Харлампиев, начальник Управления исследования рынка банка «Открытие»: Говоря о возможных итогах заседания Совета директоров ЦБ РФ, запланированного на 09.02, наиболее вероятным сценарием нам представляется снижение ключевой ставки на -25 б.п. до уровня 7,5%. Наше предположение совпадает с результатом консенсус-опроса Bloomberg (так считает 93% респондентов), однако, напомним, что итог декабрьского заседания прошлого года (15.12) никто из опрошенных участников верно предсказать не смог (ставка была снижена на -50 б.п. при общем консенсусе в -25 б.п.).

Ключевой фундаментальной предпосылкой для продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики можно назвать сохраняющийся тренд на замедление инфляции – до примерно 2,2% (с учетом недельных данных) в годовом выражении, что уже существенно ниже целевого ориентира ЦБ РФ в 4,0%. В качестве главных причин замедления роста индекса потребительских цен (ИПЦ) можно назвать ощутимую ревальвацию рубля – порядка 13% в среднем за 2017 год, а, по сравнению с локальными минимумами 2016 года – до 30%. Также стоит отметить слабое восстановление потребительского спроса – розничный товарооборот вырос в 2017 году всего на 1,2%. Нельзя не упомянуть и об эффекте высокого урожая и сезонного удешевления плодоовощной продукции – в августе-сентябре прошлого года в принципе была зафиксирована общая дефляция.

Однако, локальная конъюнктура при принятии решений в сфере денежно-кредитной политики (ДКП) не менее значима, о чем неоднократно говорили в самом ЦБ РФ. И здесь, в первую очередь, стоит говорить о ценах на нефть, которые с декабря прошлого года показывали рост более чем на 15% (локальные максимумы по сорту Brent), а также продолжающемся притоке средств иностранных инвесторов (как минимум до конца прошлой недели) в российские финансовые активы. Достаточно взглянуть на январскую динамику фондовых индексов и, особенно, на доходность госдолга – снижение по длинным бумагам составило до -35 б.п. При этом мы не считаем, что на ожидаемое решение регулятора серьезно повлияет начавшаяся коррекция на мировых фондовых рынках, которая в том числе локально находит отражение на стоимости российских бумаг, а также обменном курсе рубля.

В данную канву укладываются и недавние комментарии главы регулятора о том, что ЦБ РФ видит ослабление внешних девальвационных рисков для рубля и в этой связи может ускорить переход к нейтральной денежно-кредитной политике. Напомним, что в качестве нейтрального уровня реальной процентной ставки (т.е. процентная ставка за минусом уровня инфляции) ЦБ РФ видит диапазон в 2-3% - с учетом целевой инфляции в 4,0%, ключевая ставка должна составлять 6-7%. Притом, что в моменте реальная ставка намного выше - порядка 5,6%. Таким образом, мы рассчитываем, что движение российского регулятора вниз по ключевой ставке закономерно продолжится и после февральского заседания, и до конца текущего года бенчмарк при отсутствии шоковых эффектов может опуститься ниже уровня в 7%.

В случае если решение Совета директоров ЦБ РФ совпадет с ожиданиями, эффект для рынка можно оценить как нейтральный, так как соответствующее смягчение уже во многом учтено в рыночных котировках – в ценах длинных ОФЗ, возможно, даже избыточно. Общее влияние от решения на экономические процессы в РФ также не будет выраженным в краткосрочном периоде, хотя, безусловно, замедление инфляции и снижение процентных ставок должны позитивно влиять на кредитный рынок и экономическую активность в целом. Однако, это, несмотря на значимость, не единственный определяющий фактор – достаточно взглянуть на динамику корпоративного кредитного портфеля банковского сектора РФ в 2017 году (практически нулевой рост на фоне роста портфеля кредитов физическим лицам более чем на +12,5%) и фактический темп роста ВВП - составил +1,5%, что оказалось существенно ниже официальных прогнозов (МЭР).

 

Метки: ставки, ЦБ РФ
Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Преимущества игры через Betcity mobile
15 октября 2019
11428
Теперь больше не нужно быть «привязанным» к компьютеру, чтобы всегда иметь возможность делать ставки. Достаточно открыть Betcity mobile, оценить прематч и лайв, найти для себя интересные в
Parimatch - онлайн ставки на спорт
26 сентября 2019
4777
Где найти надежного помощника в ставках на спорт? Доверьтесь надежному партнеру parimatch.ru.  Надежный партнер   Представителем  на российском рынке бренда Parimatch  является
Ставки: матч Лиги Европы Флора – Раднички Ниш
10 июля 2019
5738
Уже завтра, 11 июня состоится матч Лиги Европы Флора – Раднички Ниш. Трансляция матча стартует  в 19 часов по московскому времени. Многие воспользовались возможностью сделать ставку на игр
В Сбербанке пообещали снижение ставок по кредитам
7 июня 2019
2291
Сбербанк пообещал клиентам скорое снижение ставок по кредитам, поскольку в стране наблюдается тенденция к уменьшению уровня инфляции. Данная информация прозвучала из уст главы отечественного фина
Современный сайт ставок на спорт
22 апреля 2019
2134
Сегодня букмекерской конторе недостаточно одних высоких коэффициентов для привлечения новых клиентов. Рекомендуем современный сайт ставок на спорт http://1xstavka.ru/. Компания постоянно разрабатывает

Последние новости

Смотреть все
В России расходы на содержание Путина хотят увеличить на 88,8 млн рублей
5 августа 2020
306
В России расходы на содержание президента Владимира Путина и администрации хотят увеличить на 88,8 млн рублей. Соответствующая статья заложена в «Методике бюджетных ассигнований по госпрограммам
Анатолий Аксаков объяснил ослабление рубля действиями спекулянтов
5 августа 2020
357
Российский рубль ослаб из-за действий спекулянтов, но скоро начнет отвоевывать свои позиции на фоне растущей в цене нефти. Прогноз предоставил депутат Госдумы РФ Анатолий Аксаков, специализирующийся н
В Лобне в производство металлопрофилей инвестировали 92 млн рублей
5 августа 2020
319
В Лобне готовят к запуску завод по производству металлопрофилей. В проект инвестировано 92 млн рублей. Сведения предоставило Министерство жилищной политики. Министерство выдало инвестору разрешение н
Развитие крупнейшей агентской сети в страховании жизни позволило КАПИТАЛ LIFE нарастить долю рынка, собрав за первое полугодие 2020 года более 10 млрд рублей
4 августа 2020
510
В первом полугодии 2020 года общие сборы страховой компании КАПИТАЛ LIFE (ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни») выросли на 5,5% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года и превысили 10
ГК «А101» и «Совкомбанк» запускают бизнес-ипотеку с субсидированной ставкой 0,01%
4 августа 2020
546
ГК «А101» (входит в ПФГ САФМАР Михаила Гуцериева) выводит на рынок коммерческой недвижимости Москвы программу бизнес-ипотеки с субсидированной ставкой 0,01%, разработанную совмес
Рейтинг компаний
Правительство России
800 упоминаний
Правительство США
416 упоминаний
НТВ
219 упоминаний
Правительство Китая
185 упоминаний
Первый канал
176 упоминаний
Россия 1
136 упоминаний
Forbes
121 упоминаний

НОВОСТИ МОСКВЫ


Новости ГлобалМСК.ру – это самая свежая и актуальная информация о резонансных событиях, произошедших в регионе. Задача новостной ленты ресурса – с максимальной точностью и объективностью донести до читателей информацию о важных событиях в бизнесе, политике, экономике, здравоохранении, культуре и других сферах жизни Москвы и Московской области.
Новости ГлобалМСК.ру – это освещение экономических процессов, происходящих в Москве и Московской области, последние новости общественной жизни, происшествия и обзор политических событий. Московские новости – это информация о деятельности малого и среднего бизнеса, работе ЖКХ и коммунальных служб, реализации значимых проектов. Журналисты сайта описывают не только жизнь региона, но также рассказывают о сегодняшнем состоянии российской экономики. Все, что вы должны знать о нововведениях в области промышленности и сельского хозяйства, экономики и власти, собрано в разделе «Новости» на ГлобалМСК.ру.
Новости Москвы оперативно информируют читателя, показывают реальную картину и открывают злободневные темы. Связь со структурами власти и бизнесом дает нам возможность предоставлять нашему читателю достоверный, информационно насыщенный материал.
На главной странице портала собраны ключевые новости Москвы и Московской области!
Алёна Потапова

Директор по развитию
Следуйте за нами