20:52
+10 C°
Пробки:   5 баллов
$
60.8583
75.4034

Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов

9 февраля 2018 года
1785
Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов
По данным Росстата, после стабильной динамики ИПЦ в последние месяцы 2017 г. в январе этого года дезинфляция возобновилась: рост цен в годовом сопоставлении замедлился до 2,2% против 2,5% в декабре. Судя по опубликованной статистике, основной вклад в снижение темпов роста цен по-прежнему вносит продовольственный сегмент. Однако на этот раз к нему также добавилась меньшая, чем обычно, индексация транспортных тарифов. Итоговый результат в точности соответствует нашей оценке, которая приводилась в Ежедневном обзоре за 5 февраля. Мы полагаем, что и для Банка России он также не стал неожиданностью. Тем не менее вопрос о том, будет ли на заседании совета директоров ЦБ 9 февраля ключевая ставка снижена на 25 или 50 бп, остается открытым. Мы по-прежнему склоняемся к меньшему из двух значений.

Дезинфляция затронула все три категории, отражаемые в отчете Росстата…

- Инфляция в продовольственном сегменте остается на рекордно низких уровнях. В январе рост цен на продукты питания замедлился до 0,7% г/г против 1,1% в декабре 2017 г. Наибольший вклад в дезинфляцию (−0,05 пп) внес очередной разворот цен на плодоовощную продукцию, которые снизились на 0,1% г/г после роста на 1,2% в декабре. Также продолжили снижаться цены на мясо.

- Рост цен на непродовольственные товары вновь начал замедляться (до 2,6% г/г по итогам января) после временной стабилизации на уровне 2,8% г/г в 4к17.

…однако в сфере услуг замедление оказалось наиболее выраженным. Темпы роста цен на услуги в январе снизились до 3,9% г/г (против 4,4% в декабре), впервые опустившись ниже целевого значения в 4%. Основной вклад в общее замедление инфляции в сегменте внесло снижение темпов роста цен на услуги пассажирского транспорта (3,5% г/г против 6,8% в декабре) в результате менее значительной, чем обычно, индексации тарифов. Судя по недельной статистике (пока что единственный источник детальной информации о структуре роста цен), индексация транспортных тарифов в январе не превысила 1,7% против 6,7–13,1% за первые 9 дней 2017 г.

На заседании 9 февраля совет директоров Банка России, как мы ожидаем, будет выбирать между снижением ключевой ставки на 25 бп или 50 бп. Как заявила 1 февраля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, с точки зрения регулятора риск девальвации рубля под давлением негативной динамики нефтяных котировок снизился, что дает основания для более быстрого, чем изначально планировалось, перехода к нейтральной денежно-кредитной политике (предполагает ставку на уровне 6–7%). Однако мы полагаем, что более благоприятную внешнюю конъюнктуру Банк России учел еще в своем декабрьском решении, в связи с чем на этот раз наиболее вероятным нам представляется снижение ставки на 25 бп.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
TeleTrade: Фунт может растерять достигнутое преимущество
19 апреля 2018 года
1304
Фаза эйфории относительно перспектив британского фунта на фоне ожиданий ужесточения монетарной политики Банком Англии споткнулась о слабые данные по рынку труда, опубликованные в прошедший вторник. ...
Ползучая инфляция vs гиперинфляция
16 апреля 2018 года
2446
Каждый из нас слышал слово «инфляция», но знаете ли вы, что это такое? Обесценивание денег из-за роста цен? Нет, всё намного интереснее! В мире существуют 3 вида инфляции. И они не все вредны для экономики. ...
Россельхозбанк снижает первоначальный взнос по ипотеке на первичном рынке
16 апреля 2018 года
2313
Россельхозбанк снизил первоначальный ипотечный взнос на покупку новостроек с 20% до 15%. Первоначальный взнос по ипотечным программам на приобретение жилья на вторичном рынке также составляет 15%. ...
Топ 3 самых богатых людей в мире криптовалюты
16 апреля 2018 года
2093
В этом году впервые был составлен список самых богатых людей в мире криптовалюты. Кто стал самым богатым благодаря виртуальным деньгам? Оказывается, ответ на этот вопрос не совсем очевиден. Первые три места ...
РСХБ нарастил объем привлеченных средств на 12,5 млрд рублей
16 апреля 2018 года
1533
По итогам работы в январе-марте текущего года Россельхозбанк увеличил совокупный объем средств клиентов на 12,5 млрд рублей, до 2,21 трлн рублей. Из них объем средств предприятий и организаций достиг 1,33 трлн ...

Последние новости

Смотреть все
Российский рынок новых мотоциклов сократился почти на четверть
20 апреля 2018 года
67
По итогам предыдущего квартала на 24,3 % сократился российский рынок новых мотоциклов. Он составил 511 единиц. Более всего российские любители мототехники предпочитают приобретать мотоциклы немецкого бренда BMW, удерживавшего свои позиции весь ...
В РФ подорожают госуслуги для автомобилистов и туристов
20 апреля 2018 года
77
В РФ ожидается подорожание госуслуг для туристов и автомобилистов. Проект закона одобрило правительство России, отмечается на его веб-ресурсе. Так, внесённые поправки предполагают почти двукратное повышение размера пошлины за регистрацию средств ...
Власти Ленобласти определились с региональным мусорным оператором
20 апреля 2018 года
57
В Ленобласти региональным мусорным оператором стало АО «Управление по обращению с отходами ЛО». В облстолице такой оператор появился ещё в январе, теперь работать обе компании будут в тесной взаимосвязи. Региональный мусорный оператор получил ...
Алексей Дюмин посетил животноводческую ферму Суворовского района
20 апреля 2018 года
96
Тульский губернатор Алексей Дюмин, прибыв в Суворовский район с рабочим визитом, посетил уникальную животноводческую ферму в посёлке Михайловка. Региональный глава убедился, что в районе уделяется огромное внимание созданию рабочих мест, и отметил ...
В Ростове приведут к единому стандарту парковки во дворах
20 апреля 2018 года
135
В Ростове и области будут приведены к единому стандарту парковочные пространства новых дворов. В грядущих мероприятиях уверил руководитель городского Центра компетенций Алексей Санин. «Думаю, никто не станет отрицать, что одной из насущных ...
Следуйте за нами