13:42
+23 C°
Пробки:   2 балла
$
63.4888
73.9327

Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов

9 февраля 2018 года
1846
Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов
По данным Росстата, после стабильной динамики ИПЦ в последние месяцы 2017 г. в январе этого года дезинфляция возобновилась: рост цен в годовом сопоставлении замедлился до 2,2% против 2,5% в декабре. Судя по опубликованной статистике, основной вклад в снижение темпов роста цен по-прежнему вносит продовольственный сегмент. Однако на этот раз к нему также добавилась меньшая, чем обычно, индексация транспортных тарифов. Итоговый результат в точности соответствует нашей оценке, которая приводилась в Ежедневном обзоре за 5 февраля. Мы полагаем, что и для Банка России он также не стал неожиданностью. Тем не менее вопрос о том, будет ли на заседании совета директоров ЦБ 9 февраля ключевая ставка снижена на 25 или 50 бп, остается открытым. Мы по-прежнему склоняемся к меньшему из двух значений.

Дезинфляция затронула все три категории, отражаемые в отчете Росстата…

- Инфляция в продовольственном сегменте остается на рекордно низких уровнях. В январе рост цен на продукты питания замедлился до 0,7% г/г против 1,1% в декабре 2017 г. Наибольший вклад в дезинфляцию (−0,05 пп) внес очередной разворот цен на плодоовощную продукцию, которые снизились на 0,1% г/г после роста на 1,2% в декабре. Также продолжили снижаться цены на мясо.

- Рост цен на непродовольственные товары вновь начал замедляться (до 2,6% г/г по итогам января) после временной стабилизации на уровне 2,8% г/г в 4к17.

…однако в сфере услуг замедление оказалось наиболее выраженным. Темпы роста цен на услуги в январе снизились до 3,9% г/г (против 4,4% в декабре), впервые опустившись ниже целевого значения в 4%. Основной вклад в общее замедление инфляции в сегменте внесло снижение темпов роста цен на услуги пассажирского транспорта (3,5% г/г против 6,8% в декабре) в результате менее значительной, чем обычно, индексации тарифов. Судя по недельной статистике (пока что единственный источник детальной информации о структуре роста цен), индексация транспортных тарифов в январе не превысила 1,7% против 6,7–13,1% за первые 9 дней 2017 г.

На заседании 9 февраля совет директоров Банка России, как мы ожидаем, будет выбирать между снижением ключевой ставки на 25 бп или 50 бп. Как заявила 1 февраля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, с точки зрения регулятора риск девальвации рубля под давлением негативной динамики нефтяных котировок снизился, что дает основания для более быстрого, чем изначально планировалось, перехода к нейтральной денежно-кредитной политике (предполагает ставку на уровне 6–7%). Однако мы полагаем, что более благоприятную внешнюю конъюнктуру Банк России учел еще в своем декабрьском решении, в связи с чем на этот раз наиболее вероятным нам представляется снижение ставки на 25 бп.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
С начала 2018 года РСХБ направил в АПК свыше 500 млрд рублей
20 июля 2018 года
610
По итогам работы в I полугодии 2018 года Россельхозбанк направил отечественным аграриям 514 млрд рублей. Банк оказывает поддержку отрасли в том числе в рамках программы развития сельского хозяйства до 2020 ...
Во время ЧМ-2018 болельщики потратили в Москве 96,6 миллиарда рублей
17 июля 2018 года
1049
В дни ЧМ-2018 отечественные и иностранные болельщики потратили в Москве около 96,6 миллиардов рублей. Всего за время мундиаля в столицу России прибыло 4 миллиона человек. Мэр Москвы Сергей Собянин на ...
В I полугодии 2018 года РСХБ предоставил свыше 125 млрд рублей  льготных кредитов
20 июля 2018 года
610
По итогам работы в I полугодии 2018 года Россельхозбанк предоставил аграриям 125,1 млрд рублей на условиях льготного финансирования против 70,4 млрд рублей годом ранее. Прирост показателя составил 78%. При ...
Финансы EURUSD. Давление со стороны доллара нарастает
19 июля 2018 года
403
После уверенного выступления главы ФРС США Джерома Пауэлла в обеих палатах американского Конгресса доллар США снова приобрел статус фаворита на рынке Forex. Отсутствие сомнений еще в двух повышениях ставок по ...
Илья Георгадзе назначен финансовым омбудсменом Пермского края
19 июля 2018 года
449
Сегодня стало известно, кто станет финансовым омбудсменом Пермского края. На данный пост был назначен Илья Георгадзе, который в настоящее время исполняет обязанности главы регионального банковского ...

Последние новости

Смотреть все
ПФР: После «разморозки» индексации сумма маткапитала превысит 470 тыс. рублей
21 июля 2018 года
198
В России к 2020 году могут «разморозить» индексацию материнского капитала. Сумма выплаты превысит 470 тыс. рублей. Бюджетные расходы достигнут 440 млрд рублей. Сведения содержатся в проекте ПФР. В 2016 году правительство России временно ...
Топилин: На индексацию пенсий направят 3 трлн рублей‍
21 июля 2018 года
177
В России неработающим пенсионерам обещали проиндексировать пенсии при условии принятия новой реформы. За шесть лет на эти цели из бюджета направят 3 трлн рублей. Соответствующее заявление глава Министерства труда Максим Топилин сделал на заседании в ...
В Реутове на реставрацию пожарной части направят 400 млн рублей
21 июля 2018 года
195
В Реутове (Подмосковье) планируют отреставрировать пожарную часть. Стоимость реализации проекта составляет 400 млн рублей. Средства выделяются из федерального бюджета. Сведения предоставил глава города Станислав Каторов. «В этом году мы ...
С начала 2018 года РСХБ направил в АПК свыше 500 млрд рублей
20 июля 2018 года
610
По итогам работы в I полугодии 2018 года Россельхозбанк направил отечественным аграриям 514 млрд рублей. Банк оказывает поддержку отрасли в том числе в рамках программы развития сельского хозяйства до 2020 года, программы льготного кредитования АПК, ...
Власти Москвы потратят 1,4 млн рублей на исследование отношения к коррупции
18 июля 2018 года
628
Департамент средств массовой информации и рекламы Москвы проводит тендер на услуги по мониторингу общественного мнения о коррупции. Стоимость контракта не должна превышать 1,389 млн руб. Исполнителя планируется определить 13 августа. «Цель ...
Следуйте за нами