Вячеслав Александрович Фетисов родился 20 апреля 1958 года в Москве, в новом районе Дегунино, только вошедшем в состав столицы. Начал играть в хоккей в дворовой команде дома № 4 по Коровинскому шоссе. В составе дворовой команды ЖЭКа № 19 по Коровинскому шоссе пробился в финал городского турнира «Золотая шайба».
В 12 лет попал в ЦСКА к тренеру Юрию Александровичу Чабарину. В 18 лет участвовал в турнире по хоккею в составе юношеской команды ЦСКА.
В 1973—1989 — в ЦСКА, дослужился до звания майора (был капитаном команды и сборной СССР, с небольшим перерывом в 1988 году), в 1994 — в «Спартаке» (М).
Играл на позиции левого защитника. Во второй половине 1970-х г.г. выступал в ЦСКА, а затем и в сборной СССР в паре с опытнейшим защитником Геннадием Цыганковым, как правило, вместе с прославленной тройкой нападения Михайлов — Петров — Харламов. В 1980-е годы играл в легендарной пятёрке Ларионова сборной СССР и клуба ЦСКА вместе с Сергеем Макаровым, Игорем Ларионовым, Владимиром Крутовым и Алексеем Касатоновым.
В 1980-х годах зарабатывал премии от спонсоров в десятки тысяч долларов, в 1988 году ездил на Mercedes-Benz S-класса, затем появилась новая Volvo. В чемпионатах СССР и России: 480 матчей, 153 гола.
Окончил Ленинградский военный институт физической культуры.
В 1989 году уехал в США. До 1994 года играл за «Нью-Джерси Дэвилз», в 1994—1998 годах — за «Детройт Ред Уингз». В чемпионатах НХЛ: 546 матчей, 36 голов, 192 передачи. В турнирах Кубка Стэнли: 116 матчей, 2 гола, 26 передач. За девять лет заработал не менее 10 миллионов долларов, в начале 1990-х годов начал активно скупать жильё в Москве, поставлял импортную мебель, компьютеры, сигареты, «ножки Буша» и т. д.
В 1994 году организовал розыгрыш Кубка «Спартака» по хоккею вместе с Гелани Товбулатовым и Василием Клоковым.
После своей первой победы в Кубке Стэнли 13 июня 1997 года Фетисов вместе со своим партнёром по команде Владимиром Константиновым и массажистом Сергеем Мнацакановым на взятом напрокат автомобиле с водителем попали в серьёзную аварию, направляясь на клубную вечеринку. В итоге Константинов и Мнацаканов остались инвалидами, а Фетисов отделался незначительными травмами и быстро выписался из больницы.
В 1998—2002 годах — помощник главного тренера «Нью-Джерси Дэвилз», с которым в 2000 году выиграл Кубок Стэнли.
25 августа 2000 года в Москве состоялся прощальный матч Вячеслава Фетисова: в нём участвовали Макаров, Ларионов, Крутов, Каменский, Быков, Буре, Мартин Бродо, Яри Курри, Скотт Стивенс, Ларри Робинсон и Геннадий Цыганков. Звезды России — Сборная мира-2000 — 7:6 (2:1, 2:2, 3:3).
В 2002 году вернулся в РФ, стал главным тренером и генеральным менеджером сборной России по хоккею с шайбой на Олимпийских играх в Солт-Лэйк-Сити. Под руководством Фетисова сборная России завоевала бронзовую медаль.
С 2002 года является председателем Высшего совета общественной организации «Всероссийское добровольное общество „Спортивная Россия“».
Член совета учредителей Всемирного антидопингового агентства (ВАДА), глава комитета спортсменов ВАДА. 1 февраля 2007 года избран председателем Конференции государств-сторон Международной конвенции ЮНЕСКО о борьбе с допингом в спорте.
С 2004 года до упразднения в 2008 году являлся руководителем Росспорта.
С 21 октября 2008 года по 21 января 2012 года — председатель Совета директоров Континентальной хоккейной лиги.
C 29 апреля 2009 года по 21 января 2012 года — президент хоккейного клуба ЦСКА.
11 декабря 2009 года сыграл один официальный домашний матч за ЦСКА для повышения внимания к клубу, лиге и хоккею в целом
С 2009 года является заведующим кафедрой менеджмента спортивной индустрии РЭУ им. Г. В. Плеханова.
С 5 апреля 2012 года — председатель правления Российской любительской хоккейной лиги (РЛХЛ).
В октябре 2013 года Вячеслав Фетисов заявил, что на конференции по проблемам допинга в спорте, которая пройдет в Йоханнесбурге с 12 по 15 ноября, он объявит о своем уходе с поста руководителя комиссии спортсменов Всемирного антидопингового агентства. На этой же конференции было принято решение, что Вячеслава Фетисова, занимавшего свой пост в ВАДА со дня основания, сменит Олимпийская чемпионка-2002 по лыжным гонкам, канадка Ребекка Скотт в 2014 году.
С июня 2016 года — ведущий телеканала «Звезда» («Фетисов», «Легендарные матчи»).
С 2018 года является главой Наблюдательного совета Народного кинопроекта «Ильинский рубеж».